금리 인상이 일어나면

중앙은행은 자본주의 체제에서 정상국가라면 빠지 않고 운영되는 경제 조직이다.

한국에는 한국은행, 유럽연합(EU)에는 유럽중앙은행(ECB), 미국에는 연방준비제도(Fed. 미연준)가 이에 해당한다.

모든 국가에서 중앙은행은 통화량을 조절해 물가 안정화와 인플레이션 예방에 온 힘을 쏟고 있다.

통화량을 조절하는 방법으로는 기준금리.지급준비율 조정 등이 있다.

특히 기준금리 조정 문제가 사람들의 큰 관심을 받는다. 한 나라의 금리는 물가.내수경제를 포함해 외환에도 영향을 미치기 때문이다.

또 시중에 유통되는 화폐량을 조절하는 데도 영향을 준다. 금리가 오르면 시중의 돈을 회수하는 효과가 나타나며, 반대의 경우 돈이 풀리는 현상이 발생하는 식이다.

그래서 중앙은행은 종종 시중 통화량이 과대하다고 판단되면 인플레이션과 경기과열을 막기 위해 금리 인상 결정을 내리곤 한다.

세계 각국 중앙은행 중 미 연준의 금리 결정이 가장 주목받는다. 최근 언론매체에선 미 연준의 금리 인상 시점을 2023년으로 전망하는 기사가 자주 등장한다.

더불어 한은은 선제적 금리 인상에 대한 의견도 나온다.

대부분 전문가의 견해는 강대국이 금리를 올리면 신흥국 경제는 부정적 영향을 받는다는 것이다.

달러처럼 기축통화에 해당하는 안정화폐의 금리가 오르면 이자율 상승에 따라 신흥국시장에 흘러간 자금이 미국으로 돌아갈 수 있기에 그렇다.

신흥국 경제 개발에 필요한 자금이 유출되는 것이다. 반면 미 연준의 지속적인 금리 인하나 달러 발행도 신흥국 경제에 부정적 영향을 줄 수 있다.

대미 무역 흑자 발생 과정에서 신흥국시장에 과도한 자금이 유입되면 인플레이션이 발생 할 수 있기 때문이다.

영향력 있는 화폐의 금리 조정은 다수국가의 경제정책에 영향을 준다.

최근 외신 보도에 따르면 신흥국에서는 미국의 금리 인상 이후 외국인직접투자금 유출에 따른 자국 통화가치 하락, 인플레이션등을 우려하며 이를 예방하기 위해 선제적으로 금리를 인상하고 있다.

한국 역시 이런 영향을 받아 미국의 금리 인상에 앞서 선제적 금리 조정 여론이 생겼다.

미국의 금리 인상에 영향을 미치는 요인은 매우 다양해 원인에 따른 맞춤형 대응이란 현실적으로 불가능하다.

이에 선제적으로 금리를 인상해 통화가치 하락과 외환 유출을 막으려는 것이다. 보통 중앙은행이 금리를 인상하기 전에는 신호가 포착된다.

최근 정부에서 시행한 시중은행 대출 규모 관리가 여기에 해당한다. 과도한 가계부채 규모를 줄이지 못하면 금리 인상여파로 가계경제가 어려움에 처한다.

그래서 금리 인상 결정을 내리는 건 쉬운 일이 아니다. 금리 인상 결정은 외국인직접투자, 외환 유출, 경제전망 등 복합적 상호관계를 고려해 이뤄진다.

개인 주체가 이를 파악해 대비하기란 불가능하다. 하지만 금리 인상의 타격은 직접적으로 받는다. 정부나 중앙은행도 금리 인상의 충격이 크다는 것을 안다.

그럼에도 현재 금리 인상 전망이 흘러나오는 것은 눈여겨볼 부분이다.

미국발 금리 인상이 장기적으로 미칠 영향이 만만치 않다는 점을 예상할 수 있는 신호기 때문이다.

금리 인상의 복합적인 파급효과를 고려할 때 개인이 이에 대응할 수 있는 뚜렷한 방안은 없다. 금리 인상 이후 개개인의 희비는 엇갈린다.

빚을 내서 투자했다면 금리 인상은 괴로운 일이겠지만 여유자금을 충분히 보유한 자산가는 더 큰부를 이룰 수도 있다.

금리 인상의 부정적 효과를 피하려면 지금부터 합리적 투자 계획을 수립해야 한다. 과도한 부채를 기반으로 한 투자활동을 일부 줄이는 것도 적극적으로 고려할 필요가 있다.

정부는 또한 금리 인상 효과에 대한 엄밀한 분석을 수행하고 이를 기반으로 경제정책의 미래를 설계해야 한다.

한은도 금리 이상 결정에 앞서 여러 상황을 복합적으로 고려해야 한다.

경제에 대한 거시적 결정도 필요하지만 소비 주체인 개인에 미치는 미시적 파급력을 무시할 수 없기 때문이다.

조연성(덕성여대 국제통상학과 교수)

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